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    Smart智富月刊226期

    馬克宏當選法國總統,短期政治變數減少

    黑天鵝遠離 歐洲高收債榮景可期

    撰文者:貝斯高(Hayden Briscoe) 2017-06-01 瀏覽數:663
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    在法國共和前進黨的馬克宏(Emmanuel Macron)贏得總統大選後,符合外界預期的選舉結果,讓市場鬆了一口氣,短期內來自政治面的變數暫時沉澱,市場可望回歸到反映歐洲基本面,這有機會讓歐洲資產再受投資人青睞,因為不論是從經濟復甦前景、企業獲利成長動能,及寬鬆的貨幣市場環境等角度來看,歐洲地區的經濟還是交出不錯的成績, 可支撐歐洲高收益債券市場的前景。

    目前歐洲高收益債市的最大利基之一,主要是量化寬鬆貨幣政策,歐洲央行繼續實施量化寬鬆貨幣政策,成為支撐投資人信心的最大後盾。其次則是目前歐洲公債收益率相當低,故投資人追求收益率的需求還是居高不下,因而創造出市場對歐洲企業債券的投資需求,其中又以高收益債的需求最為強勁。


    歐高收違約率僅1.05%
    遠低於美高收、新興市場債
    雖然歐元區經濟成長動能不若美國般強勁, 但整體歐元區卻是扎實跨出溫和增長的步伐, 例如在出口成長方面,就出現有力的動能,特別是德國的出口,成長幅度出乎市場預期,激 勵歐洲地區的出口表現。

    此外,就業市場也是佳績頻傳。根據彭博的資料顯示,歐元區的失業率,從2014年以來便呈現穩定下滑的態勢,到今年3月底止,歐元區失業率已降到9.5%的水準,而這也間接推升了歐元區的通膨指數。在通膨溫和回升的帶動下,歐元區的企業擁有調高商品價格的空間,進而推升企業獲利的增長。

    多項經濟數據表現亮麗,推升了採購經理人指數(PMI)的數據表現。歐元區4月份綜合PMI來到56.8,寫下6年來的新高;消費者信心與企業信心指數等表現也極為正面,可望為歐洲高收益債接下來一季的表現奠定基礎。

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