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    Smart智富月刊220期

    債券市場》具利差保護,受升息影響相對小

    美高收債殖利率近7% 最具投資價值

    撰文者:鄭 杰 2016-12-01 瀏覽數:689
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    美林全球高收益債券指數2016年以來繳出14.93%(迄2016.11.22)的亮眼成績,但近期飆升的公債殖利率,卻促使高收益債指數在近1個月內已反轉下跌1.5%。

    高收益債基金向來深受國人喜愛,究竟高收債後市還持續看好嗎?何時才是好買點?哪種高收債最值得投資?相信是許多投資人關心的問題。請見以下分析:

    Q13:聯準會升息在即,美國10年期公債殖利率大升,高收益債還能不能買?

    A:聯博投信副總經理江常維指出,聯準會準備在2016年12月再啟動升息循環,雖然整體來說,固定收益資產將會受利率上揚,而使得價格下跌(利率與債券價格呈反向波動),但是高收債因為具有利差的保護,在升息期間所受到的影響程度相對小。

    且比起利率風險(影響公債價格的最主要因子),高收益債其實更擔心的是信用風險,但就美國候任總統川普(Donald Trump)目前所提出的包括基礎建設支出在內的財政刺激政策來看,因可望刺激美國經濟成長、改善企業財務,長期來看,反而有利整體高收益債後市。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)也指出,若美國升息是立基於美國經濟維持成長的基礎上,高收益債將會優先受惠。

    欲加碼高收益債者
    遇急跌才是進場時機

    除此之外,邁向2017年預計油價因素不再會是高收債的主要風險威脅。施羅德全球策略高收益債券基金經理人王瑛璋指出,油價已度過2016年初暴跌的最糟狀況,預估在2017年將在45∼55美元區間盤整,而油價回穩有利整體產業穩定,特別是能源產業,因此高收益債應可避免重蹈2016年上半年、受到能源價格大幅下跌而受到拖累的狀況。聯博資產管理公司執行長彼得.克羅斯(Peter Kraus)也認同油價穩定有益高收益債,「持續下滑的油價是挑戰,但在合理穩定的油價,則對大家都有好處。」

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