安盛泛靈頓歐洲房地產》投資遍及全歐 降低風險
質化評級：銀（Silver）
量化評級：★★★★★
發表日期：2013.12.16
評級分析師：Arthur Mennechet
◎晨星綜合觀點
安盛泛靈頓歐洲房地產基金，是布局歐洲房地產的卓越選擇。坦培爾（Frederic Tempel）擁有10年投資房地產的經驗，本檔基金自2005年成立後即由他主持。他有3名按地區區分職責的經理人協助操盤（歐洲、美洲和亞洲），其中一人負責歐洲地區。
這支團隊規模雖然不大，但十分穩定，而且有安盛集團旗下投資歐洲及亞洲房地產的公司AXA RealEstate IM提供支援，更深入了解在地市場。
2009年1月起，投資範圍由歐元區擴大至全歐洲，標的則以歐洲房地產股為主。選股首先剔除治理透明度不夠的公司。基本分析包括評估每家公司的營業模式，設定公司價值，以及可能導致價值重估的導火線，後兩者是決定持股權重的兩大關鍵因素。本檔基金績效良好，且經理人自2003年以來主持另一檔泛歐基金的績效佳，更增強我們的信心。
不過，投資人必須明白，歐洲房地產股數量不多，Unibail-Rodamco、Land Securities等大型股必然為主要持股。由於本檔基金持股相當集中，我們建議占投資人資產組合的小部分即可。我們讚許本檔基金的優點，重申「銀」級評級。