麥克漢看完財報數字，選出業績漂亮的公司後，還要通過最後一關嚴謹篩選－ 惡劣景氣情境測試，才能入選為買進名單。
情境1：投資一家公司，如果是跟內需消費息息相關的公司，當現在失業率只有4%，業績可能很好，但是若幾年後失業率升高到7%或10%，這家公司能存活嗎？
情境2：投資一家公司，如果是對利率變動極為敏感的產業，當利率從2%上升到6%或8%， 這家公司能存活嗎？
很多法人會用財務模型來模擬類似情境，最後導出結論，麥克漢本人不使用財務模型來評估投資風險，他寧願更相信自己的邏輯判斷，以下就以兩個實例來說明他的方法。
實例1》汽車零件零售商
經濟愈困難，生意卻愈好 防禦型類股在金融海嘯獲利55%
2005年，麥克漢買進一家名為「汽車地帶」（AutoZone，美股股票代號AZO）的公司，這家公司是美國最大汽車配件零售和分銷商，當年美國經濟強健，失業率為5.1%（相較於金融海嘯高點的10%），汽車產業銷售亮眼，但是麥克漢沒有被好景氣沖昏頭，當時他的設想是，如果不景氣接踵而來，這家公司的營運會發生何種變化？
透過景氣循環與業績的比對，麥克漢認為這家公司的產品屬於不景氣時期受影響不大，甚至可能還會更好的公司，因此決定買進汽車地帶，當年度平均股價大約在每股90美元。
「在不景氣時，人們會比較少買新車，而且在原廠修理通常比較貴，所以你會想自己動手修。因此汽車地帶就是一個很好的防禦型類股，在愈困難的經濟環境，生意就愈好。
美國失業率從2007年5月最低點4.4%開始走高，在短短2年5個月後，也就是2009年10月竟來到10.2%，此一急遽惡化的慘狀，即使是保守謹慎的麥克漢應該也無法預想到。那麼，在這段期間，AutoZone表現如何？