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    Smart智富月刊161期

    基金達人王仲麟觀點:還不到加碼攤平時機

    歐洲降息 股市離底部還有30%

    撰文者:王仲麟 2012-01-01 瀏覽數:977
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    歐洲中央銀行(ECB)自11月9日啟動降息措施迄今,基準利率已經下調2次至1%的歷史低位,並調降銀行存款準備金率。事實上,除少數國家如英國、韓國、紐西蘭等仍維持利率不變之外,全球市場從2011年上半年便開始響起一片降息聲,包括澳洲、巴西、泰國等。

    中國則是啟動3年來首次存準率下調,甚至美歐等6大央行更聯手救市,調降美元換匯利率,為市場提供迫切需要的美元流動性。

    市場解讀歐洲央行的降息動作,主要有3大方向:

    1.在12月8日的降息之後,歐洲3大關鍵利率全都降回歷史最低水準,包括基準利率1.00%、隔夜存款利率0.25%及隔夜貸款利率1.75%,解除了以往的升息幅度。

    2.它宣示了ECB的政策關注重心正由全力對抗通膨轉為力抗衰退,也預告未來的政策變化可能更具有彈性。

    3.歐元區正是歐債風暴的核心,德、法等重要成員國的經濟正面臨強大壓力,市場資金又因外界信心日弱、借貸成本日高而飽受擠壓,降息亦符合當前情勢所需。

    經濟衰退已成事實

    降息將持續一段時間

    不過,除了以上眾多周知的經濟論述,筆者更希望從以下3個面向,跟各位投資人釐清歐洲央行降息的隱含意義:

    1.或許剛開始降息時,很容易被市場或媒體解讀為正面的利多消息,但其實它不但不是代表資金行情即將啟動,而是開門見山地告訴世人:經濟衰退這檔事,已從心裡擔憂變成了既定事實!

    2.決定採取降息,絕對不是央行一時興起,更不是辦家家酒,那表示包含歐洲央行在內的各國央行已經確定,景氣不只是短暫的衰退,而將會「持續一段不短的時間」。因此,從歷史經驗可知,降息動作一旦開啟,絕不會只降息一次,更沒有降一次息後就重新回復升息的可能。

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