MSCI調高台股在新興市場的比重，第一波先吸引退休基金和共同基金於8、9月間對大摩股加碼，此時避險基金正忙著炒作國際原料股，等到10月初全球原料股熱浪被大陸升息降溫後，才開始把注意力拉回到台股，最近一個月，態度愈來愈積極，受惠最大的還是資訊電子業。
大家疑惑的是，已進入成熟期的資訊電子產業，沒有太多的成長想像空間，但是以相對價格來看，從我1992年進入台股以來，電子股的本益比（P/E）和股價淨值比（P/B）從沒如此低過。換句話說，相對便宜，就是優勢，只要不會變成地雷股，有一定國際競爭力的績優電子股，股價變便宜了，就會吸引買盤的垂青。這樣的想法和MSCI題材下，大摩股最受惠的邏輯一拍即合，所以不要忽視了外資加碼大摩電子股的企圖心。
台灣面板業最看好背光模組等零件廠
電子股的成長動力則是在顯示器相關產業，台股擅長的是液晶面板業和沾上一點邊的背投影產業，至於電漿電視技術，日本和韓國廠商是領導廠，台灣廠商目前缺少著力點。
我特別看好台股的面板零件廠，他們符合台灣廠商向來的長處──機動性強的中型企業，生產彈性和效率佳，成本控制能力世界一流。比方說，三星電子（Samsung）雖然也有自己背光模組廠，但是它更愛向台灣的背光模組廠採購，偏光板也有這樣的趨勢，就可以看出台灣面板零組件的競爭優勢。
我認為後PC時代，最重要的電子產業是顯示器產業，也就是面板、電漿和背投影三大項產品，都會有自己的支持者和市場，它們的價格、品質要求和尺吋大小，市場區隔都不同，都會活得很好。
台灣很多人擔心三星電子會成為顯示器產業的最大贏家，如果三星電子是猛虎，那我認為台灣就是中國人講的猴群，猛虎與猴群各擅勝場。三星電子從設備、零件、面板至品牌販售垂直整合，台灣則是水平分工細膩，因此最上游的原料、設備和最下游的品牌行銷，台灣廠商比較弱。
不過別忘了，台灣最弱的上、下游兩端，恰巧是日本顯示器廠商的長處，日本廠商在面板的投資不足，所以必須要和台商合作，剛好兩國互補。但是南韓LG和北京東方，日本NEC和上海廣電都合作賒悸O五代廠，所以韓、日、台和大陸，彼此間有合作也有競爭。
樂觀看待2005，電子股將有攻擊3部曲
市場上對於2005年股市普遍看法保守，我個人反而開始樂觀起來。我認為電子股明年輪動三部曲，靠三個產業。首先登場的是手機零件，現在大家都認為手機明年沒有成長，但等到第一季中國大陸手機積極清理庫存的同時，手機零件股綠點（3007）、美律（2439）、毅嘉（2402），甚至晶電（2448）等，極有機會用利空出清的方式，擔任先鋒開始攻堅。
至於無線網通相關的個股，我也覺得有機會。比方像友訊（2332）、居易（6216）和合勤（2391）等，隨著無線網路的發展，都已建立起自己的競爭優勢，網路電話和雙網手機的誕生，說明這個產業不斷地有新的應用產生，有機會接棒成為主攻部隊。
等到電子股的人氣匯集的差不多，資金動能充沛後，就要靠面板族群做最後的壓軸演出了，應該也是避險基金明年最活躍的時刻了。