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    Smart智富密技第92期

    堅守相對低點買進,降低持股成本

    動態調整持股放大資產

    撰文者:林帝佑2017-11-25
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    2.用殖利率估價法推估:想用殖利率估價法反推合理股價區間,必須先預估明年可能配發的股息,那就要先得出「股息配發率」和「全年EPS」。全年的EPS一樣以近4季的EPS加總預估,而股息配發率則是觀察該公司近7年的平均配息率。以同一個案例來看,假設該公司近7年平均配息率為80%,預估全年EPS為5元,則推估明年可能發出4元的現金股息(5×80%=4)。

    接著找出近7年的平均殖利率區間,假設是在5%~7%,那麼計算合理股價區間的公式為:預估現金股息/殖利率=股價。計算出來,可以知道這家公司的股價區間在57元~80元(4/7%=57;4/5%=80)。

    以本益比估價法推估的股價區間(60元~90元)及殖利率估價法推估的股價區間(57元~80元),在容易買進及可確認賣出的預期下,買進價以相對低價者取其高;賣出價以相對高價者取其低,最後可以得出股價操作區間為60元~80元。

    3.歷史股價區間:有些公司因為獲利、配息波動大,造成近7年間的股價區間高低點落差非常大,無法只以上述2者判定操作區間,因此星大會參考公司過去的股價歷史高低點作為輔助。譬如,某公司以本益比估價法推算出股價區間為50元~70元;以殖利率估價法推算出股價區間為75元~90元;歷史股價區間則介於55元~73元。

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