▲圖表12. 觀望股》借現金發股利，拉高利息支出
2012年的台股獲利王、觸控面板大廠宸鴻F-TPK（3673）卻是財報狗心中的燒錢公司，因為從近5年自由現金流量可以看出：①其中有3年為負值；②5年總和約-197億元，看圖2即知狀況不太理想，自2009年就開始呈現下降走勢，觸控面板的昂貴設備，使得公司的現金不夠燒。
既然公司賺的錢不夠燒，自由現金流量已是負值，那怎麼還能在2011年硬是配出高達20元的現金股利？進一步觀察，原來是公司在2012年短期借款增加了近59億元，長期借款則約新增11億元（詳見表1）。其實，公司在急需現金的情況下，大可不發放高股利，但宸鴻F-TPK也擔心，公司賺那麼多錢卻不發放漂亮股利，股東會說話，所以被迫犧牲了公司的健全體質， 拉高利息支出。但是，這種打腫臉充胖子的行為，若持續時間一久，會逐漸拖垮整個公司體質，畢竟，充裕的自由現金流入，才是高現金股利的源頭。即使再好的公司也禁不起這樣入不敷出的金錢遊戲， 投資人一定要特別留意。
▲圖表23. 地雷股》自由現金流量長期不足
以觸控面板廠和鑫（3049）來說，從2009年開始就看到公司的「自由現金流」由正轉負，在圖3的紅框中也能清楚看出驟降趨勢，這時就已出現不正常的訊號；到了2011年，「自由現金流量」的負值情況不減反增，愈來愈嚴重，從流出2億元到流出了100多億元，加上當年的營業現金流入也是負值，等於多重失血。
透過圖4可以看見，由於公司自由現金流量長期不足，和鑫只能向外舉債來增資， 觀察「長短期金融負債比」，比率持續大幅上升，2010年以前還在30%以下， 2011年Q3就已經升至近50%，到2013年Q2已經高達62%。細看資金流向，才發現原來是把錢都投入「投資活動」，也就是大買設備，弔詭的是，公司的經營狀況已經每下愈況，居然還隨意舉債投資亂買設備，而非透過體質改善取得好的經營績效。
2012年10月，公司因投入設備的錢過多，對外發布因買自動化設備而要裁100 名∼200名員工；隔月就爆出掏空逾億元案，股價現在已是個位數。其實，透過問題交易來美化帳面，最早會露出徵兆的部分就是現金流量，要拿來存股的公司就不能是這種類型。
▲圖表3