產業分析2》公司具備競爭優勢
另一個關鍵點，則在於該公司是否具有持續性的競爭優勢。而競爭優勢總體來說，可分為兩種，一是「差異化優勢」，例如具有品牌優勢、擁有專利或是轉換成本高等；二是「低成本優勢」，例如擁有獨占資源或是已達到規模經濟。
致勝習慣2：關卡2》從現金流研判資金流向
經過關卡1的篩選，我們只能確定這家公司是否有賺錢的能力，最終仍是要去檢驗這些應該賺到的錢，公司是否都有能力把「現金」收回到口袋裡。
財報分析1》營業現金流對淨利比＞80%
要衡量公司的獲利是不是真實的現金，可以從自由現金流量表中的「營業現金流入」中看出，而營業現金流占稅後淨利的比重，則代表該公司的「獲利含金量」，比率愈高含金純度就愈高。吳敏哲建議，最好挑選獲利含金量超過80%的公司。
財報分析2》自由現金流長期＞0
而公司的獲利含金量很高還不夠，我們還要判斷該公司是否能把賺來的錢存下來給股東，這時候我們就要觀察「自由現金流」，也就是將「營業現金流」減去「投資現金流」，剩下的這些錢，就代表是公司可自由運用的錢，因此可以拿去再投資、也可以分股利給股東。
吳敏哲建議，年度自由現金流量近8年至少有4年～5年為正值，而且近8年的自由現金流量總和需為正值，才適合長期投資。
產業分析》不具燒錢產業的4特色
自由現金流長期流出，表示公司一直在燒錢，雖然賺得多，但也花得凶，恐沒有能力可分現金股利給股東，因此在挑選上，最好避開這類會燒錢的產業。而燒錢的產業幾乎都有4個特色―「產品無法差異化」、「低價技術持續研發」、「產業依賴規模經濟」、「各國政府砸錢補助」。