儲蓄險一直是國人偏好的理財商品， 業務員在行銷時也常把儲蓄險當成利率比較高的「定存」來賣，在行銷術語中，儲蓄險的利率似乎比較高，但這是真的嗎？
答案是不一定，有些儲蓄險商品的利率甚至比定存還低。目前新台幣儲蓄險的內部報酬率（Internal Rate of Return Method；簡稱IRR）勉強跟新台幣1年期定存利率打平，有些保險公司的儲蓄險保單內部報酬率甚至還比定存利率低；如果是美元儲蓄險，因為今年起調高責任準備金之故，保費變貴了3成，讓內部報酬率又更低了。
所謂內部報酬率就是考量到時間複利效果的投資報酬率，因為新台幣定存是以複利計算的，所以我們也應該拿內部報酬率來比較才合理。那麼，內部報酬率究竟有多低？我們先以一張外幣保單為例，結合國人最喜歡的「年年還本」功能，來計算持有不同年期後，實際的IRR分別是多少。
◎產品說明：6年期分期繳美元終身保險，繳費第2年起可領回投保保額的3%，繳費期滿後的第7∼16年（共10年），每年可領回保額6%，保單持有第17∼26年起，每年可領回保額10%，第27年起，每年領回保額20%，領終身。
假設30歲的李大仁年繳保費3,594美元，保額為4,200美元，透過轉帳可享1%的折扣，實際年繳保費為3,558美元，6年總繳2萬1,348美元。這張保單讓李大仁前6年可以每年還本126美元，第7∼16年可年領252美元，第17∼26年起可年領420美元；第27年起年領840美元到身故或解約為止。
經過計算（利用Excel即可簡單算出）可看出在不考慮匯率變動風險下，李大仁持有該張保單要超過20年，內部報酬率才會超過3%，在繳費剛期滿時，內部報酬率甚至不到1%。
【破除糖衣】年年還本其實不划算
儲蓄險的種類很多，除了依幣別分成新台幣與外幣保單、依照繳費方式分成一次繳（躉繳）與分期繳（6年、7年、10年不等）外，還依照還本方式不同，分成繳費期滿後一次領回一筆保險金，與繳費若干年起，年年領回一筆一定比率（如保額6%）的保險金，領終身。若從還本型態來看，年年還本的儲蓄險保單最受歡迎。
但是以目前保費相對貴，導致內部報酬率偏低，不見得贏過定存的情況來看，現階段買儲蓄險其實只能保本，卻不見得划算。以下便一一拆解保險業務員常用的包裝話術，解開儲蓄險的美麗糖衣。
糖衣1》隔年就可以開始領錢，領終身很划算
開始繳保費後，如果隔年就可以開始領錢，保戶通常會有「比較划算」的感受，實則不然。統一保經總經理徐采蘩解釋：「民眾繳了保費，扣除保險成本與營業費用後，剩餘的錢就會累計到保單價值準備金中，保單價值準備金則會以每年保險公司承諾的預定利率去增值、放大，如果投保隔年就開始領錢，代表可以增值的保單價值準備金也一直縮水，讓本金變少，增值效果也會變差。」
因此，如果真的想要讓保單價值準備金逐年「長大」，最好是「愈晚領愈好」，繳費期滿後再領取還本金，才真的有機會領得比較多。威盛保經北區業務總監葉俊佑以兩張保單試算，同樣是6年期增額型外幣保單，A保單是繳費6年後開始還本，B保單則是繳費的隔年開始還本，前者的內部報酬率約比後者高出0.3%，報酬率比較高。