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    Smart智富密技第62期

    買賣篇》先看現金殖利率 再看本益比、PBR

    進場時機

    撰文者:黃嫈琪2012-11-24
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    雪球股達人溫國信根據十餘年的投資經驗,提出了一套簡單的原則。當合理現金殖利率設定在5%,就是能考慮買進的時機,例如現金股利3元,在股價60元時進場。但是,為了避免判斷錯誤,可以再預留20%的「安全邊際」,也就是當股價跌到48元,為合理價的8成時,此時再買進;對於一檔好股票而言,跌到這個價格已經是超跌的狀態,若能以這麼便宜成本買進,承受的跌價風險更小,也能享有更高的現金殖利率。

    不過,如果只看最近1、2年的股利,可能會失真,因此溫國信採取近5年現金股利的平均數為比較基礎。方法如下:

    判斷合理股價買賣3原則

    1. 股價是5年平均現金股利的32倍(=現金殖利率3.125%)
    →「昂貴價」→ 停止買進

    2. 股價是5年平均現金股利的20倍(=現金殖利率5%)
    →「合理價」→ 可適量買進

    3. 股價是5年平均現金股利的16倍(=現金殖利率6.25%)
    →「便宜價」→ 可大力買進

    想存股,每次當股市大跌,你應該學溫國信,趕快檢查選股名單內的股票,發現股價跌到了便宜價,勇敢出手「補貨」吧!

    指標2》本益比

    高於正常代表股價太貴

    本益比(P/E Ratio)的「本」是指股價,「益」則是每股盈餘(EPS),本益比就是股價除以EPS的倍數。這跟現金殖利率的方法有點相似,差別在於現金殖利率是以現金股利為計算基礎,本益比則是以EPS為計算基礎。假設一家公司全年稅後EPS是3元,股價60元,本益比等於20倍;意思是市場期待公司每年能為股東淨賺3元,20年就能累積60元的獲利,相當於當初買進的股價。本益比計算公式如下:

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